每周编辑精选 Weekly Editor's Picks（1012-1018）

「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

华尔街新巨头：驾驭 ETF 浪潮，Jane Street 正成为最赚钱的交易商

Jane Street 由几位来自 Susquehanna 的交易员和一位前 IBM 开发人员于 2000 年创立。它最初在已停业的美国证券交易所的一间小型无窗办公室中交易美国存托凭证——即在美国交易的海外公司股票。但很快，它就扩展到了期权和 ETF，后者是 Amex 几年前推动发展的。当时 ETF 还是一个小众市场，Jane Street 开始交易时，市场资产仅约 700 亿美元。

然而，ETF 迅速成为其主要业务，随着时间的推移，它成为了一个重要的“授权参与者”，即除了交易外，还可以创建和赎回 ETF 份额的做市商。根据公司与贷款机构分享的文件，去年 Jane Street 占据了美国 ETF 交易的 14% 和欧洲的 20% 。在债券 ETF 领域，Jane Street 估计其占据了所有创建和赎回交易的 41% 。“能够实时定价并快速反应的技术型公司将赚取更多利润。”

Jane Street 没有 CEO，并且在与投资者共享的贷款文件中，公司自称为“一个由各种管理和风险委员会组成的功能性组织结构”。每个交易台和业务单元都由 40 名股权持有人之一负责，他们共同拥有价值 240 亿美元的 Jane Street 股权。外界认为 Granieri 与其说是亿万富翁交易大亨，不如说更像是硅谷的一名低调的长发演员，但 Jane Street 的员工表示，大决定是由更广泛的集体领导小组做出的，这种结构促进了合作并减少了层级。

这反映在其薪酬结构中——Jane Street 不将薪酬与个人交易利润挂钩，甚至不与员工所在交易台的收益挂钩。公司长期以来也避免使用正式头衔，即使这可能在公司外部引起一些混淆。

MicroStrategy 一年跑赢比特币四倍，杠杆化当真无风险？

MSTR 通过发行债务购买比特币作为其主要投资策略，这是具有财务杠杆效应的：因为债务的成本是固定的，而资产(比特币)的价值增长则更高，净利润增长直接提升了股票价值。这就是为什么这段时间 MSTR 股价涨幅超过了比特币本身，MSTR 被称为“杠杆比特币 ETF”。

这一决策的负面是：过于依赖比特币、业务单一、出现净亏损。

因为 MSTR 是通过债务融资购买比特币，增加了财务杠杆，这在比特币价格下跌时可能导致财务压力，而从导致不得不卖币偿还债务。如果 MSTR 开始卖出，可能会被市场解读为对比特币未来价值信心的丧失，导致其他投资者也开始卖出，形成负面市场情绪。这种负面市场情绪可能会触发其他持有者止损卖出或迫使那些以比特币为抵押品的贷款进入追缴保证金状态，进一步增加卖压，形成螺旋式下跌，甚至最终导致系统性踩踏崩盘。

积分制衰落，下一个代币发行热点在哪？

一个显著的变化是市场正回到积分机制出现之前：像 Eigenlayer 这样的协议正在转向“程序化激励”，表明流动性挖矿的回归。

我们还看到所谓的私有-公开销售的兴起。另一种可能兴起的趋势是由 @infinex_app 推出的“Patron Sales”。Infinex 将积分制度与基于优点的 ICO 结合，您需要通过赚取积分来参与 ICO。

值得注意的是，近年来首次，参与代币销售变得越来越困难，这标志着从流动性挖矿、公平发行和积分机制的一种变化。

似乎我们终于意识到，仅仅发放免费代币并不能真正建立一个社区。

比特币上的 Runes 只需支付交易费用即可发行，即使有（可选的）预挖功能，也能保持透明。此外，我们还在尝试其他铸币模型：Tap-to-earn，社区/社交代币，主动验证服务。

空投机会和交互指南

总奖池超 250 万美元，The Sandbox Alpha 第 4 季活动已上线（附详解教程）

本周必参与：Yala 测试网交互、Sonic Labs 赚取空投积分、MapleStory Universe 银河新任务

Meme

对话交易员 ZEPUMP： 100 天 200 倍，他总结了交易 Meme 的两点重要原则

Meme 最重要是要独特。Meme 就像短视频，容易理解，抓眼球。

选择标的时要感受社区 Vibe，思考其传播力，社区传播力（持续搞事）也很重要。

常刷推特，持续更新关注列表。

Meme 修炼手册：重生之我要做钻石手（一）| 南枳出品

务必设置最小跟单金额；相信聪明钱的追高；不要主动止盈。

新一代“Meme 教父”Murad 精选十大 Meme 币

SPX 6900/$SPX（Ethereum），GigaChad/$GIGA（Solana），Mog Coin/$MOG（Ethereum），Apu Apustaja/$APU（Ethereum），Popcat/$POPCAT（Solana），HarryPotterObamaSonic10lnu/$BITCOIN（Ethereum），Retardio/$RETARDIO（Solana），Lock in/$LOCKIN（Solana），Mini/$MINI（Solana），American Coin/$USA（Solana）。

寻找下一颗百倍宝石：如何用 ChatGPT 在 Pump.fun 上赚钱

创建一个精准交易机器人（Sniper Bot）；立即检查代币是否存在“Rug Pull”骗局；使用 @getmoni_io API 自动化社交媒体检查；设置购买代币的条件；决定机器人将购买哪些代币；修改买卖流程；启动精准交易机器人。

Meme 币实用工具大全：如何发现百倍机会？

文章整理了一些玩 Meme 的实用工具，涵盖链上监控和交易，涉及：发现 Meme 币、跟踪聪明钱、数据看板、交易工具、安全工具。

比特币生态

符文热潮回归，比特币生态全面爆发前夜？

比特币生态的重要资产都迎来了上涨。符文市场的几个龙头资产也都迎来了大幅上涨。如果 OP_CAT 能够在本轮牛市成功复活，那么比特币生态上的技术叙事几乎 100% 将由 OP_CAT 引导。目前尝试做多 OP_CAT 复活这件事的标的，一个是 Quantum Cats，另一个则是 Fractal 上的 CAT 20 协议。如果不能，那么符文应该会继续保持比特币生态最有影响力的 FT 协议这一地位。

本文中还没有提到的一些目前还没有成为市场热点的方向，比如闪电网络（Taro、RGB、CKB）、BitVM 等，可能会在 OP_CAT 未能复活的情况下获得更多关注。

以太坊与扩容

Ark Invest 研报：质押以太坊=加密经济中的「美国国库券」

ETH 的质押收益率已经影响了其他智能合约账本，使其有别于比特币以外的其他数字资产。同样，美国国库券在传统经济中发挥着关键作用，其作用有多种：设定基准利率、在不确定时期充当优质价值存储手段，以及影响市场对未来经济状况的预期。作为一种资产，ETH 开始在数字资产领域发展出与美国国库券类似的属性。

ETH 产生收益的潜力——以及其在数字资产交易中作为抵押品的广泛使用——正在成为其最独特和最重要的两个品质。

Uniswap 推出 Unichain，对以太坊意味着什么？

Unichain 试图在成本、速度和互操作性这三个关键领域提高竞争力。由于 Uniswap 为以太坊创造了最高的收入，是以太坊L1链最大的用户群之一。一些加密社区评论员认为，Uniswap 推出原生L2链可能会影响以太坊主网。一旦 Uniswap 转移到自己的链，它将能够捕获交易费和 MEV 费用。尽管从以太坊转移到新区块链的确切业务份额尚待观察，这两个收入来源肯定都是可观的。

不过，这可能会导致以太坊L1的相关网络活动下降，这反过来会影响 ETH 销毁的速度。越来越多的协议从以太坊的 L1 转移可能会使 ETH 作为“超健全货币”（EIP-1559 激活后默认为通货紧缩的资产）的叙述继续削弱。

以太坊增长的真正催化剂：创新、用户、大型科技、dApp。

跨链

跨链桥深度研究：从链上资本的「路由器」，到价值捕获的新经济引擎

加密货币的杀手级应用已经以稳定币的形式出现了。

只要交易费用仍然高得让人望而却步，我们可能不会看到用户转向 Ethereum 或 Bitcoin 这样的 L1s。用户可能会直接被引入到 L2（如 Base），而开发者可能选择承担 Gas 费用。或者，可能会出现用户仅在低成本网络之间切换的情况。

跨链桥有几个关键盈利点：TVL、转发者费用、流动性提供者费用、铸造成本。跨链桥这样的资金路由器，可能是加密货币中为数不多的能产生显著经济价值的产品类别之一。

观点：或将重新收复 1 美元，Ethena 为什么值得关注？

Ethena 是历史上增长最快的 DeFi 产品。短短几个月内，其收益型稳定币的规模就达到了 30 亿美元。sUSDe 作为 Ethena 发行的稳定币，通过提供高收益率吸引了大量用户，从而实现了快速增长。

很明显 sUSDe 在加密货币领域是无可争议的高收益之王。在 Bybit 的支持下，USDe 已成为第二大中心化交易所上可供用户使用的稳定币，且该平台内嵌了自动产生收益的功能。这使用户能够获取一种更优质的稳定币抵押品，而不会增加额外的摩擦。

安全

安全投资从这里开始：识别链上交易伪地址骗局指南

不要仅凭记忆匹配钱包地址；使用白名单功能；购买 ENS 地址。

一周热点恶补

过去的一周内，特朗普宣布推出 World Liberty Financial；BTC 短线突破 68000 USDT；

此外，政策与宏观市场方面，哈里斯提出贷款计划并支持加密监管框架，以争取黑人男性选票；Elon Musk向支持特朗普的美国政治行动委员会捐赠 7500 万美元；

观点与发声方面，Michael Saylor：MicroStrategy 最终目标是成为比特币银行；Andre Cronje：Layer 2 没用，只是浪费钱做重复的事；Arthur Hayes：中东局势升级后已大幅减仓 Meme 代币，目前唯一持仓的 Meme 代币是 SCF；Vitalik 发文探讨以太坊协议未来发展之 The Surge，关键目标包括实现L2最大互操作性；Sui 基金会反驳“内部人士出售 4 亿美元 SUI”传闻：钱包所有者或为基础设施合作伙伴；

机构、大公司与头部项目方面，Ethena 社区发起提案，拟议将SOL 纳入 USDe 的抵押资产；Sonic 发布 Litepaper：S 流通供应量约为 28.8 亿枚，空投占初始供应的 6% ；Gotbit官方确认 CEO 已于葡萄牙被捕，称将“全面配合调查以解除误会”；

数据上， 10 月 13 日，Solana TVL升至 4090 万枚 SOL 达两年来高点，近两个月增长 26% ；10 月 14 日，符文总市值突破 15 亿美元， 24 H 交易量为 504 万美元；GOAT一周千倍；Wintermute：Solana 周链上交易量超以太坊，其链上 40% 的交易量来自 Memecoins；deBridge 的治理代币 DBR现已上线并空投至 49.1 万个钱包；PUFFER开放申领；Worldcoin 品牌重塑为 World Network，并宣布World Chain 已上线主网……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列传送门。

下期再会~