在科技行业的舞台上，雷军以“价格屠夫”的形象发布新品，掀起了一阵波澜。然而，与此同时，英伟达的黑皮衣掌舵人黄仁勋却遭遇了来自行业内部的另一场“价格风暴”，导致英伟达股价暴跌8%，这一事件再次触动了市场的敏感神经。

股价暴跌的导火索：DeepSeek的崛起

本轮英伟达股价的下跌，根源在于DeepSeek技术的横空出世。DeepSeek以惊人的效率，仅用同行十分之一的算力成本就实现了同等性能的模型输出，这无疑是对传统算力为王观念的颠覆。这一技术革命不仅打破了行业惯例，更引发了投资人的深思：训练模型所需的计算能力或许并不像之前想象的那样庞大。

黄仁勋的回应与市场的反思

面对DeepSeek的冲击，黄仁勋在DNN活动上首次公开回应，表达了对DeepSeek技术的惊叹，并指出投资者对于AI世界的理解存在偏差。他强调，预训练和推理并非割裂的两个阶段，而推理也并非简单的问答过程。同时，他也承认后训练阶段仍然需要大量的资源投入，推理本身也是计算密集型的任务。然而，黄仁勋没有点出的是，市场的关注点已经悄然发生了变化，从之前的预训练和英伟达，转向了推理和低成本算力。

市场关注点的转变与投资人的重新思考

在DeepSeek-R1发布之前，英伟达凭借其芯片在训练阶段的高吞吐量和高并行速度等优势，一直保持着领先地位。然而，R1的发布打破了这一格局，其创新方案降低了推理阶段所需的芯片门槛。这意味着，英伟达不再是唯一的选择，其他公司的产品也开始崭露头角。这种变化引发了投资人的重新思考，即使英伟达当期和未来业绩依然优秀，但市场的关注点已经发生了转移。

英伟达的未来：中期与长期的挑战

从中期来看，随着推理技术的逐渐被市场认可，如果大模型真的开始大面积普及并深入产业，那么训练需求将会再次被拉动，市场矛盾也将重新切回到训练阶段。然而，从长期来看，英伟达面临着更为严峻的挑战：黄仁勋的退休。黄仁勋的个人气质对英伟达的重要性不言而喻，他的管理文化和创新机制都深深烙印在公司的每一个角落。一旦他退休，接班人能否继续带领英伟达保持领先地位，这是一个未知数。

中国竞争者的崛起与英伟达的优势

此外，英伟达还面临着来自中国竞争者的挑战。与国内芯片公司相比，英伟达在制造工艺和CUDA生态方面具有竞争优势。然而，这些优势并非不可撼动。国家芯片战略的执行力度、中芯国际的持续投资以及设备商的技术突破都可能对英伟达构成威胁。同时，CUDA生态的构建也需要时间，如果国内大学生在大学期间就开始学习基于国产GPU的课程，那么未来国产GPU的市场份额有望逐渐扩大。

英伟达的学习能力与纠错能力

尽管面临诸多挑战，但英伟达仍然具有强大的学习能力和纠错能力。这得益于管理人的勤奋、公司的高人才密度以及相信人才、激励人才的制度和文化。从历史来看，当英伟达处于危机中时，往往能够展现出更强的性价比和竞争力。因此，我们有理由相信，在未来的发展中，英伟达仍然有机会保持领先地位。

从大视角来看，AI进入生活的路才刚刚开始，可以被GPU并行计算来解决的问题还有很多。英伟达作为这一领域的佼佼者，虽然面临着诸多挑战和不确定性，但只要能够保持其创新能力和竞争力，就有机会在未来的发展中继续引领潮流。